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工商時報【林燦澤整理】

台灣降息影響止於2016年下半年，2017年台灣國銀利差可望回升；在台灣連續4次降息後，國銀台幣放款利差勢必受到負面影響，2016年6月底降息（最後一次降息），但2016年9月底央行理監事會議決議停止降息動作，台灣國銀利差水準2016年落底，再搭配美國已重回升息趨勢，且升息腳步加快，不排除促使台灣於2017下半年有升息可能，整體資金趨緊，帶動放款收益率提高，2017年銀行業放款利差將可望回升。

美國升新北市平溪區自慰器息腳步加快，有利台灣壽險公司經常性收益、評價提升；對台灣壽險業者來說，因台債部位逐年降低、海外債部位逐年提升，因此，台灣央行降息對壽險業投資面影響不大。反倒美國升息、美債殖利率上揚腳步快慢，將影響台灣壽險業經常性收益率及利差表現。近期美國升息預期加溫、債券利率彈升，將可改善台灣壽險業者經常性收益率，進一步提升壽險公司隱含價值。此外，投資市場回溫，各家壽險公司帳上未實現利益皆明顯改善，2016年下半年到2017年投資報酬率、利差表現可望好轉。

利率趨勢向上、獲利回升，看好2017年金融股表現，主因：1.2016第3季底台灣央行已停止降息，銀行台幣放款利差有望止跌回穩；2.美國總統大選後，美國已於2016年12月升息，並預期2017年將升息三次，有利銀行外幣放款利差擴大、壽險公司經常性收益率上揚，整體利差看升，預期2017年整體淨利息收益將回復成長動能。

此外，2017年亦較無TRF提存、一次性罰金等干擾，預估2017年整體金融產業獲利年成長9％，其中，銀行、壽險業獲利年變動率將分別成長10％、9％，而證券業獲利則因台股成交量能始終未能明顯放大而較為持平。

綜合上述，考量：1.台灣已暫停降息、美國升息腳步加快皆有利銀行、壽險業利差回升；2.壽險公司帳上未實現利益改善、美元相對強勢，匯兌損失可望大幅減少，2017年金融產業獲利將重回成長；3.依過去歷史經驗來看，利率與金融股股價呈現高度正相關，相關係數達+0.8，意味台灣不再降息、美國升息皆有利金融類股評價；4.目前整體金融股的股價淨值比（PBR）僅一倍，位在金融海嘯以來歷史本淨比區間下緣，評價仍低。

因此，對2017年金融股看法正向、必須持有，整體金融股評價將可往1.1～1.2倍PBR區間靠攏。首選個股為美元資產/外幣放款占比較高的國泰金、富邦金、中信金、兆豐金，目標價分別為54元、58元、20元、26元。

工商時報【蔡武穆】

繼拿下國家品牌玉山獎之後，貿詮實業再度榮獲金炬獎傑出企業獎榮耀，該公司總經理賴志峰在受訪時表示，貿詮持續努力，期望帶領公司成為國際前十大汽車零配件供應商。

貿詮實業為國內少數能以OEM、ODM在國際自創品牌的廠商，該公司以金屬零配件為主軸，觸角伸入建築、電子、手工具、汽車產業，尤其是汽車領域甚為翹楚，占其總體營收50％，目前產品已經深入AUDI、BMW、福斯、福特、豐田、CHRYSLER、CITROEN、PEUGEOT等國際車廠，除了是Tier2供應商之外，近日也打入Tier1直接以「貿詮」品牌與車廠合作，年出口量上看1億PCS。

該公司產品不但通過ISO/TS 16949國際認證，更以零PPM（百萬顆無不良瑕疵品）的傲人成績，在國際車廠間傳為美談，使得訂單源源不斷，賴志峰說，貿詮每年都有20％～30％的成長率，明年度即將擴增第4廠，為訂單需求預做準備。

雖然身為中小企業，貿詮相當注重國際品牌的經營，每年在國際展會上，都可看見貿詮的身影，像是美國汽車售後零配件展、德國漢諾威工業展及法蘭克福汽車零配件展等，拓展歐美客戶之外，也定期拜訪既有客戶，以維繫與客戶間的永續與信賴關係。

為使根留台灣的信念得以實現，近年來貿詮積極導入自動化產線，包含生產自動化、檢驗自動化、包裝自動化等，以降低生產成本，裨使產線更靈活、更快速交貨，同時內部也增強財務、存貨的風險控管，讓貿詮在衝往國際品牌的路上，走得更扎實穩健。

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